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      橡塑工业增加值出现拐点,聚烯烃市场前途几何?

      发布时间:2021-02-01 11:44:48
      来源: 塑米城
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      从规上工业企业工业增加值上看,化学原料和制品业工业增加值去年12月份出现拐点,下游橡塑制品业则在去年11和12月份连续两个月下行,橡塑制品出口交货值上也出现拐头向下走势。如此数据显然对聚烯烃期货上行不利,其反弹上行必然受到一定阻力,但是2021年1月份得益于去年春节集中在1月份,而今年在2月份,且去年疫情爆发,经济大幅走弱,其基数较低,无论如何今年在季节性走弱情况下不会低于去年同期的。

      化学原料和制品业增加值增速持续上行 橡塑制品增加值持续两月下降 

      2020年化学原料和制品业增加值增速情况看,3月份触底之后维持上升态势,12月份拐头向下,12月份同比增速达到7.5%,较上月收窄1.7个百分点,已经恢复到疫情之前。从累积增速上看,与疫情之前还略差一点,2020年增速达到3.4%。聚烯烃原料作为化学原料,其价格走势基本跟化学原料和制品业增加值增速保持一致,两者具有较高的相关性。

      2020年橡塑制造业工业增加值增速与化学原料和制品业不同,3月底触底之后曲折上行,4月份大幅增长,5-6月收窄,7-10连续4个月持续上行,11-12月连续两个月下降。作为化学原料的下游,橡塑制品工业增加值增速对上游有传导作用,其回落则对聚烯烃原料价格有制约作用,当然下游向上游传导有一定时滞,但总体上来说,下游增速回落必然反应到上游增加值增速和价格跟随回落。

      2020年全年橡塑制品-化学原料和制品业累计增速之差维持平稳上行态势。而单月增速之差看,5-8连续4个月回落,另外就是11-12月持续回落。从聚烯烃原料价格走势上看,4月份的口罩料炒作,导致价格非理性急剧暴涨后急剧回落回归理性,聚烯烃价格走高,下游橡塑制品利润持续回落,且产量增速尚未回到疫情之前。

      工业出口交货值回落 橡塑制品回落明显

      工业出口交货值尚未恢复到疫情之前,2020年出口交货值增速,3和6月份高峰,10-12月连续三个月增速走高,12月份达到9.5%,大大高于疫情之前的2019年年单月增速。2020年全年出口交货值增速为-0.3%,距离恢复到疫情之前还有一段距离。

      从橡胶和塑料制品业出口交货值上看,2020年单月增速超过了疫情之前,全年增速维持稳步上涨但尚未恢复到疫情之前。比较明显的是2020年12月份同比增速出现了回落,当月增速10.7%,较11月份收窄了4.6个百分点,如此较大幅度回落,必然影响上游聚烯烃原料价格走势,聚烯烃原料价格在去年12月份当月价格回落延续到今年1月份,影响可见一斑。拿出塑料制品出口的具体情况看,全年出口超预期,十分良好。全年出口塑料制品金额增速达到了20%。而单月情况,12月份回落比较明显。

      工业增加值角度看聚烯烃原料价格走势如何?

      聚烯烃原料价格变化上看,其与化学制品制造业增加值走势相关性较高,走势基本同步。如图所示两者触底和顶部拐点时间基本一致。因此化学制品制造业增加值可以作为聚烯烃价格走势一个参考。

      橡塑制品业增加值与聚烯烃原料价格走势不如化学制品业,但是同样相关性较高,橡塑制品业作为聚烯烃原料下游,其走势上具有领先性和引导性,毕竟下游的走势会向上游传导。如图所示2020年橡塑制品业增加值增速在10月份形成顶部,11-12月份持续回落,而聚烯烃原料价格在12月份回落,可见下游领先上游变化。

      从橡塑制造业增加值走势看,连续两个月下行,向上传导到聚烯烃原料上,聚烯烃原料价格在去年12月份已经回落,今年1月份延续回落后反弹上行将遭遇阻力,从聚烯烃期货价格上看其震荡反弹概率下未必能冲过去年12月份的高点,特别是PP期货,触底后反弹力度小于PE,距离前高距离大于PE,而PE的突破在望,聚烯烃期货走势更侧重去看基本面的影响。2021年1月份化学原料及制品工业增加值预计会好于去年12月份,聚烯烃期货重心上移是铁定的了。2021年1月份得益于去年春节集中在1月份,而今年在2月份,且去年疫情爆发,经济大幅走弱,其基数较低,无论如何今年在季节性走弱情况下不会低于去年同期的因此,橡塑制品业也好,化学原料和制品业也好,其增加值走低只能是短期波动,给聚烯烃原料价格上行带来一定阻力而已。


      关键词:橡塑工业,聚烯烃
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